Il arrive un moment dans la vie de la plupart des dentistes où ils ont besoin ou devraient comprendre les évaluations de cabinet, qu’ils vendent un cabinet, achètent un cabinet dentaire ou envisagent de quitter la profession à l’avenir.

Termes couramment utilisés

L’acronyme BAIIA signifie «bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement» – Ce nombre est généralement calculé après une allocation pour la rémunération du dentiste, généralement de 40% pour un dentiste généraliste ou de 50% pour un spécialiste.

Résultat net normalisé – Fait référence au résultat après suppression des éléments non récurrents, inhabituels ou discrétionnaires qui n’affectent pas les activités commerciales principales. Des exemples d’éléments qui seraient normalisés comprennent, mais sans s’y limiter, les dépenses d’automobile, les voyages, un nombre excessif de congrès, l’assurance personnelle, les intérêts et les frais bancaires qui sortent de l’ordinaire, etc. Il est impératif que vous ayez quelqu’un sur votre l’équipe valide ces normalisations.

Service de la dette – Habituellement, les banques effectuent une vérification rapide en règle générale. Ils prennent la valeur de la pratique, divisent par le nombre d’années de la durée du prêt et ajoutent un facteur d’intérêt. Si une pratique est évaluée à 1 000 000 $, ils divisent cela par 10 ou 12 ans (selon l’institution).

Utilisons 10 ans pour des calculs faciles et un taux d’intérêt simple de 3 %. Ensuite, le capital annuel serait de 1 000 000 $/10 = 100 000 $ et les intérêts seraient de 30 000 $. Ainsi, le paiement mensuel serait de 130 000 $/12 = 10 833 $ par mois.

C’est le profit que vous auriez besoin de générer avant de vous payer un dollar.

Du point de vue du vendeur, si votre pratique ne génère pas suffisamment de bénéfices pour assurer le service de la dette, vous n’obtiendrez peut-être pas ce que vous voulez ou ce que vous pensez que votre pratique vaut.

Vous pouvez voir qu’à mesure que les taux d’intérêt augmentent, l’obligation de service de la dette augmente la pression à la baisse sur les valeurs de pratique à l’avenir.

Clauses de démolition – Pour atténuer les risques, les banques diviseront le prix d’achat par le nombre d’années restantes avant l’entrée en vigueur de la clause de démolition, à moins que vous n’ayez un plan de secours pour déplacer ces patients vers un établissement à proximité si la clause est exercée. Il est fortement recommandé de consulter un expert en location immobilière avant de renouveler.

Cette clause augmente votre paiement mensuel afin qu’il ne puisse pas « flux de trésorerie » à la satisfaction de votre prêteur.

Actualisation des flux de trésorerie – Il s’agit d’une méthode d’évaluation utilisée pour estimer la valeur d’un investissement en fonction de ses flux de trésorerie futurs attendus. Cette méthode projette le flux de revenu net après déduction du salaire annuel d’un propriétaire/exploitant et de l’impôt professionnel sur les sociétés, pour une période prolongée dans le futur. Une valeur de récupération est également estimée pour la pratique à la fin de cette période. Ces montants sont ensuite actualisés en dollars d’aujourd’hui en fonction d’un taux représentatif des niveaux de risque perçus d’un investissement dans des cabinets dentaires. Le taux d’actualisation est fonction des prévisions économiques actuelles dans la région et des taux d’intérêt en vigueur réalisables dans d’autres investissements. Chaque pratique a son propre taux d’actualisation unique et un taux d’actualisation d’une pratique ne doit pas être appliqué à une autre pratique pour déterminer sa valeur.

Il existe également plusieurs idées fausses sur les évaluations de la pratique qui sont parfois trop simplistes ou inexactes.

« Ma pratique vaut x % de mon revenu brut » – Cela pourrait être le cas, mais dans de nombreux cas, cela pourrait être trop élevé ou trop bas. Il y a des fluctuations allant de 50 % (certains bureaux spécialisés) à 250 % (certaines startups). Un nombre dur et rapide n’existe tout simplement pas dans le monde réel. Une fourchette pourrait être donnée pour un certain sous-ensemble de paramètres, mais il reste du travail à faire pour la réduire afin d’obtenir une véritable juste valeur.

“Ma pratique vaut X fois plusieurs” – Qu’est-ce qui est inclus dans le numérateur et qu’est-ce qui est inclus dans le dénominateur ?

Le multiple fait référence au multiple prix/bénéfices (P/E) et correspond au prix ou à la valeur de la pratique divisé par le revenu net ou les bénéfices normalisés (après impôt) de la pratique. Beaucoup de gens confondent le bénéfice net normalisé après impôt et avant impôt, de sorte qu’ils ne comparent pas des pommes avec des pommes.

Le multiple P/E est un excellent point de départ, mais il ne reflète pas la vraie valeur de la pratique et ne doit pas être utilisé pour évaluer la pratique. Ce nombre est dérivé après que la pratique a été évaluée et peut être trompeuse. Ce nombre ne cause ni ne crée de valeur.

Scénario – Le Dr Jones frappe à votre porte et veut acheter votre cabinet. Il vous fait signer un accord de non-divulgation, fait ses propres normalisations et offre X fois un multiple du nombre qu’il a proposé. Cela pourrait conduire à une énorme différence dans la valeur de la pratique.

“Ma pratique vaut X fois le flux de trésorerie disponible” – Il s’agit normalement de la valeur de la pratique divisée par le revenu net normalisé avant la rémunération des médecins, le service de la dette et l’impôt sur le revenu. Quels éléments sont inclus ou omis ?

L’écart d’acquisition équivaut à la facturation brute d’un an. Une horloge arrêtée est juste deux fois par jour – Chaque bureau est unique et a son propre ensemble de circonstances qui peuvent être comparées à d’autres pratiques similaires et des ajustements au modèle peuvent être apportés. Les évaluations sont pour la plupart objectives mais comportent certains éléments subjectifs. Les éléments objectifs sont des éléments qui peuvent être prouvés tels que la facturation brute, le nombre de patients actifs vus dans la pratique dans un délai spécifié, la vélocité (croissance de la production d’une année sur l’autre), les pourcentages de salaire et de loyer, la durée de vie économique restante des actifs tels que l’équipement, les améliorations locatives, les fournitures consommables, etc. En revanche, les éléments subjectifs traitent du risque spécifique à la pratique (PSR) d’une pratique particulière. Certains de ces facteurs comprennent l’emplacement, la volatilité et les tendances des revenus et des bénéfices, la dépendance à l’égard du personnel clé, qu’il s’agisse du dentiste principal, du chef de bureau ou d’autres membres de l’équipe, de la concurrence et de la combinaison de procédures.

La durabilité et la reproductibilité sont également des mots souvent utilisés pour décrire une pratique. La production et donc les revenus nets futurs sont-ils reproductibles et durables ? Si le dentiste vendeur place de nombreux implants ou fait de l’endo ou de l’ortho et que le dentiste acheteur ne le fait pas, les revenus et donc les bénéfices sont à risque.

À l’inverse, si le vendeur n’effectue pas ces types de procédures et que l’acheteur est en mesure de fournir ces autres procédures, il existe une opportunité de développer la pratique de manière organique à partir de la base de patients existante.

L’essentiel : faites vos devoirs, apprenez et utilisez plusieurs ratios pour analyser la valeur d’une pratique.

Un accord ne se produit que lorsqu’un vendeur consentant vend à un acheteur consentant.